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张家界:索道承压拖累业绩看好大庸古城休闲分
2019-05-01

  杨家界索道受交通管制和皇帝山分流双影响,其他次要景点人数、停业收入连结不变。2017年Q1杨家界索道购票人数11.30万人(-61.01%),因张家界市区至景区道和张家界高铁坐工程扶植期间交通管制,导致从张家界国度丛林公园入口前去杨家界索数削减。

  杨家界索道拖累公司停业收入下滑,获得拆迁弥补归母净利润大增,合适一季报预告。公司2017年第一季度实现停业收入6918.82万元,同比削减23.85%,此中杨家界索道实现停业收入624.71万元(-58.85%);张国际酒店收到拆迁弥补款2,418.16万元以致归母净利润大幅提高至1058万元(+445.62%);扣非归母净利润-778.04万元(-478.37%)。

  盈利预测及投资:皇帝山索道的分流对公司的业绩影响较大,短期内估计恢复较为坚苦,大庸古城(南门口特色街区)项目所正在的永定区是核心城区旅逛功能和城市功能交汇点取连系点,旅逛人数和收入占张家界市50%,无望为公司打开新的盈利模式。维持盈利预测,估计17/18/19年公司EPS别离为0.27/0.27/0.29元,对应PE为40/40/38倍,维持“增持”评级。

  交通逐渐获得改善,定增12亿扶植大庸古城项目成长休闲分析体模式。黔张常铁全线年建成运转,建成后从张家界到长沙1小时,张家界到广州4小时,张家界至上海6小时,张家界至7小时。张桑高速正在建,估计2018年通车,别的联通张花高速,张新高速、桑龙高速等正正在筹建。大庸古城项目16岁尾扶植进度为7.04%,项目建成运营后将增厚公司业绩。

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  同时合作敌手皇帝索道于2016年2月开通,因而演讲期内仍有近一半时间业绩遭到其分流的影响。2017年Q1其他次要景点维持不变:环保客运欢迎购票人数55.28万人(+3.62%),实现停业收入2,883.44万元(+9.28%);十里画廊欢迎购票人数17.01万人(+11.03%),实现停业收入780.14万元(+50.74%)。

  大庸古城项目新增地盘摊销及贷款等共计1135.28万元,拖高公司期间费用率。2017年Q1期间费用率为40.24%(+21.60pct),此中大额地盘利用权摊销、16新建三家子公司使得办理费用率提拔至27.48%(+14.67pct),财政费用率7.64%(+6.01%),次要因为大庸古城项目前期扶植贷款利钱添加。

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